恒锋工具（300488）2022年三季报简析：增收不增利
时间: 2023-12-20 18:48:23 | 作者: 安博体育在线登录
据证券之星公开数据整理，近期恒锋工具（300488）发布2022年三季报。根据财报显示，本报告期中恒锋工具增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入3.85亿元，同比上升4.92%，归母净利润1.07亿元，同比下降0.9%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.31亿元，同比下降6.72%，第三季度归母净利润3702.26万元，同比下降17.63%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率49.31%，同比减2.55%，净利率27.8%，同比减5.66%，销售费用、管理费用、财务费用总计5397.89万元，三费占营收比14.0%，同比增9.16%，每股净资产7.73元，同比增10.7%，每股经营性现金流1.06元，同比增48.12%，每股盈利0.65元。具体财务指标见下表：
从公司最新一期2021年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位高，有较高溢价能力，营销竞争环境好。
进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，总的来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长久来看盈利能力良好。业务体量常年来中速增长。利润常年来中速增长，近年来开始高速增长。
公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到33.2%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
答：公司将继续围绕精密复杂刃量具、精密高效刀具二大主业板块，夯实“产品+服务+人机一体化智能系统”的业务模式，努力成为先进制造工艺技术的提供者。提出了“3+3+3”产品发展的策略，第一个“3”是三种机械结构花键、齿轮、螺纹；第二个“3”是三种加工工艺拉削、钻削、铣削；第三个“3”是三种材料形式高速工具钢、硬质合金、机夹式。继续围绕海量定制服务、精密修磨服务、加工工艺服务、客户新产品同步开发服务、检验测试服务，做细做深生产性服务。在材料应用上，公司是按照每个客户的需求、产品特性、使用状况来择优选择目标是达到最佳的使用效果。问请介绍下公司拉削刀具、齿轮刀具、丝锥三大类产品的中国市场空间？没有官方确切数据。根据中金公司《研究报告》中预估，中国市场拉削刀具规模约 12 亿元，齿轮刀具规模约 15亿元，公司预估公司复杂刀具占中国复杂刀具中高端市场占有率约 30%-40%，并因此公司“复杂刀具”在 2021 年被工信部认定为“制造业单项冠军示范企业”（拉削刀具、齿轮刀具等统称为“复杂刀具”）。公司预测中国市场丝锥产品规模在20-30亿元。问请介绍下刀具中硬质合金和高速钢的比例？公司硬质合金的产品金额约占 25%左右。公司产品繁多，性能要求各异，因而必须按需选材，有的产品必须用高速工具钢，有的产品必须用硬质合金，必要时公司也做可转位刀具，刀体部分是钢的，刃口是硬质合金的，我们具备各种精加工能力，目前不涉足硬质合金和高速工具钢的材料生产。
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